關(guān)于“引導(dǎo)基金”的問與答

——萬鋼就引導(dǎo)基金首批階段參股項目成功實施接受本報記者專訪

賈婧 曹煜中 李文雷 付劍峰

    編者按 科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱“引導(dǎo)基金”）是我國中央層面建立的第一支政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，是科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金（以下簡稱“技術(shù)創(chuàng)新基金”）的重要組成部分。自2007年科技部、財政部設(shè)立引導(dǎo)基金以來，通過風(fēng)險補助、階段參股和投資保障等方式，支持了一大批科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展，截至2012年底，在引導(dǎo)基金示范帶動下，地方政府紛紛設(shè)立各類創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，累計出資超過260億元，間接帶動社會資本規(guī)模超過1400億元。為深入宣傳實施“引導(dǎo)基金”的經(jīng)驗及成效，本報記者專訪了科技部部長萬鋼，同時，深入各地調(diào)研引導(dǎo)基金首批階段參股創(chuàng)投機構(gòu)，今天起推出系列報道，以饗讀者。

    2008年，科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（以下簡稱“引導(dǎo)基金”）啟動了階段參股項目，首次采用“讓利于民”的股權(quán)投資方式，聯(lián)合專業(yè)創(chuàng)投團隊募集社會資金，發(fā)起設(shè)立6家重點投資科技型中小企業(yè)的創(chuàng)投機構(gòu)。隨著實施目標的基本實現(xiàn)，經(jīng)科技部、財政部研究批準，截至2012年底，引導(dǎo)基金首批階段參股項目中財政資金基本實現(xiàn)退出。

    日前，科技部部長萬鋼就引導(dǎo)基金首批階段參股項目成功實施有關(guān)問題接受了科技日報記者專訪。他表示，首批階段參股項目的成功實施，標志著引導(dǎo)基金取得了重要的階段性成績，為我國財政資金支持中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗，也是創(chuàng)新財政投入方式的成功實踐。

    問：引導(dǎo)基金有效帶動了社會資本支持中小企業(yè)發(fā)展，在當時是一種創(chuàng)新性財政投入方式，請您談?wù)勗O(shè)立引導(dǎo)基金的初衷。

    答：自2006年《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006—2020年）》以及各項配套政策措施的頒布實施以來，科技財政投入大幅增加，重要科學(xué)前沿和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域取得了一批重大科技成果。但是我國產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新能力底子還比較薄，企業(yè)作為市場創(chuàng)新主體的體系尚未完全形成。因此，我們還需要不斷探索和實踐，特別是要充分發(fā)揮政府公共資源的引導(dǎo)和帶動作用，整合社會資源，共同努力建立更加完善的科技創(chuàng)新體系。

    長期以來，科技部都非常重視中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展，1999年設(shè)立的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金就是中央層面第一個面向中小企業(yè)發(fā)展的專項資金，截至2012年底，技術(shù)創(chuàng)新基金累計投入超過220億元，支持了4萬多家科技型中小企業(yè)，有效促進了科技型中小企業(yè)群體的發(fā)展壯大，約有31%的創(chuàng)業(yè)板上市公司都得到過技術(shù)創(chuàng)新基金的早前期支持。

    伴隨我國中小企業(yè)群體的快速成長，僅僅依靠財政資金支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的模式已經(jīng)難以滿足市場的需要。為此，2007年，科技部、財政部聯(lián)合發(fā)布了《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，在技術(shù)創(chuàng)新基金中設(shè)立了科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金項目，主要采取風(fēng)險補助和投資保障兩種無償支持方式，以及中央財政資金首次采用“股權(quán)投資”的階段參股方式，旨在解決“市場失靈”問題，通過更加市場化和靈活化的手段，引導(dǎo)和帶動大量社會資本參與支持中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

    問：首批引導(dǎo)基金階段參股項目已經(jīng)基本實現(xiàn)退出，自其實施以來取得了哪些成績？

    答：2008年，引導(dǎo)基金階段參股項目試點工作正式啟動，科技部、財政部共安排中央財政資金1.59億元，首批參股設(shè)立了上海上創(chuàng)信德創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州凱風(fēng)進取創(chuàng)業(yè)投資有限公司、江蘇高投中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、山東省科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、科華銀賽創(chuàng)業(yè)投資有限公司和匯智創(chuàng)業(yè)投資有限公司6家重點投資于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)投機構(gòu)。

    經(jīng)過3年的投資運營，6家階段參股創(chuàng)投機構(gòu)累計完成投資項目76個，投資金額達11.9億元，其中投資科技企業(yè)的數(shù)量和金額分別占94.7%和87%，投資初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的數(shù)量和金額分別占55.5%和43.2%。企業(yè)在得到創(chuàng)投資本注入和專業(yè)輔導(dǎo)后普遍有了長足發(fā)展，已有6家企業(yè)在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板市場掛牌上市，還有多家企業(yè)已申請或達到上市條件。此外，在促進自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，一批自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品填補了國內(nèi)空白，許多被投資企業(yè)逐漸成為所在行業(yè)的龍頭企業(yè)；在培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者方面，也涌現(xiàn)出了優(yōu)秀企業(yè)家、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人物的代表；在創(chuàng)業(yè)投資團隊自身發(fā)展方面，團隊規(guī)模不斷擴大，引導(dǎo)基金倡導(dǎo)的早前期投資理念已成為合作創(chuàng)投機構(gòu)的長期戰(zhàn)略，也引起了行業(yè)內(nèi)其他機構(gòu)的共鳴。

    問：中小企業(yè)融資難是一個世界難題，請您談?wù)勈着龑?dǎo)基金階段參股項目成功實施有什么經(jīng)驗值得我們借鑒？

    答：我認為主要有四個方面值得我們在以后的工作中去總結(jié)和借鑒。首先，創(chuàng)新了財政資金投入方式。首批階段參股項目首次實踐了中央財政資金的股權(quán)投資方式，不僅有效滿足了科技型中小企業(yè)融資發(fā)展需求，而且能夠利用股權(quán)紐帶引導(dǎo)創(chuàng)投機構(gòu)為科技型中小企業(yè)提供連續(xù)融資和全方位的增值服務(wù)，幫助企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。

    其次，借鑒了國外成功經(jīng)驗并探索采用“讓利于民”的公私合作模式。通過委托和授權(quán)的形式，充分發(fā)揮了合作創(chuàng)投機構(gòu)專業(yè)化、市場化的優(yōu)勢和作用，為科技型中小企業(yè)提供股權(quán)融資和服務(wù)，并在保證資本金安全的基礎(chǔ)上，采取利益讓渡的政策，既有效吸引民間資本的積極參與，又切實遵循財政資金不以盈利為目的的公共性原則。

    第三，是科技計劃管理改革的一次有益探索。投資項目的遴選工作突破了傳統(tǒng)的以技術(shù)評判為主的模式，引入了創(chuàng)業(yè)投資市場化評價理念和標準，在選拔創(chuàng)投團隊時強調(diào)對科技型中小企業(yè)整體發(fā)展?jié)摿Φ呐袛嗄芰驮鲋捣?wù)能力，所投資企業(yè)不僅應(yīng)具備較高技術(shù)含量和創(chuàng)新水平，而且要有很強的市場生存和發(fā)展能力，創(chuàng)投機構(gòu)還要為企業(yè)提供全方位增值服務(wù)，伴隨企業(yè)成長。

    第四，采取了直接和間接相結(jié)合的支持方式。引導(dǎo)基金階段參股通過鼓勵和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對科技型中小企業(yè)的股權(quán)投資，間接實現(xiàn)對科技型中小企業(yè)發(fā)展的扶持。直接支持方式（如技術(shù)創(chuàng)新基金主要通過直接無償資助方式扶持科技型中小企業(yè)）旨在擴大科技型中小企業(yè)群體數(shù)量，間接支持方式則以提升科技型中小企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和速度為目的。兩種支持方式互為補充，既發(fā)揮了直接支持方式的輻射作用，又發(fā)揮了間接支持方式的催化作用，逐步形成一套面向中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的專業(yè)化、特色化、層次化的政策體系。

    問：顧名思義，引導(dǎo)基金的根本在于引導(dǎo)和帶動作用，請您談?wù)勈着A段參股項目在這方面有哪些效果。

    答：引導(dǎo)基金階段參股項目充分發(fā)揮了財政資金在引導(dǎo)和帶動社會資本方面的杠桿作用。截至退出時，6家階段參股創(chuàng)投機構(gòu)累計募集資金為13.5億元，其中帶動社會資本11.9億元，引導(dǎo)基金的直接放大比例近1∶7.5倍；此外，6家階段參股創(chuàng)投機構(gòu)在投資時也吸引了其他各類投資機構(gòu)的聯(lián)合投資，聯(lián)合投資金額近30億元，引導(dǎo)基金的二次放大比例近1∶19倍，間接帶動了更多社會資金對科技型中小企業(yè)的投入。以上海上創(chuàng)信德創(chuàng)業(yè)投資有限公司為例，引導(dǎo)基金出資2500萬元，基金總規(guī)模1.75億元，直接帶動1.5億元其他投資者的出資，杠桿比例為6倍；在投資項目時累計帶動了各類投資機構(gòu)聯(lián)合投資約11億元，引導(dǎo)基金的資金二次放大比例約44倍。

    同時，引導(dǎo)基金階段參股項目也有效滿足了科技型中小企業(yè)融資發(fā)展需求。6家階段參股創(chuàng)投機構(gòu)對40家初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)累計投資金額約5.2億元，平均每家獲得投資近1300萬元，其中28家企業(yè)同時獲得其他投資機構(gòu)約9.4億元的聯(lián)合投資，平均每家獲得聯(lián)合投資約3300萬元，還有許多企業(yè)在投資協(xié)議中明確了未來幾年的后續(xù)增資計劃。因此，相對于傳統(tǒng)財政資金平均幾十萬元的無償資助方式，階段參股引入的市場化股權(quán)投資不僅大幅提高了科技型中小企業(yè)融資規(guī)模，而且為被投資企業(yè)提供了可持續(xù)的融資渠道，有效滿足了融資發(fā)展需求。

    此外，引導(dǎo)基金對接國家科技計劃，發(fā)揮了政府與市場共同扶持企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。在首批階段參股創(chuàng)投機構(gòu)投資的案例中，許多企業(yè)曾獲得863計劃、國家科技支撐計劃等國家科技計劃的立項扶持。這些在成長早期階段獲得政府扶持的企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新活動不斷活躍，研發(fā)能力不斷加強，形成了一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技成果。在獲得創(chuàng)業(yè)投資后，企業(yè)資金實力又得以加強，自主研發(fā)投入持續(xù)加大，科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的速度和效率也不斷提升，形成了政府資金早期資助與市場資金后期跟進的協(xié)同促進科技型中小企業(yè)發(fā)展的高效模式。

    問：除了資金外，階段參股創(chuàng)投機構(gòu)還為科技型中小企業(yè)帶來了什么服務(wù)？

    答：科技型中小企業(yè)發(fā)展過程中不僅缺資金，更缺乏全面的企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗，企業(yè)往往要在不斷試錯中摸索前進，并因此承擔(dān)了很高的風(fēng)險和代價。階段參股創(chuàng)投機構(gòu)積極利用自身經(jīng)驗和渠道為被投資企業(yè)提供專業(yè)增值服務(wù)，通過規(guī)范管理制度、整合外部資源、尋求后續(xù)融資等措施，帶動了科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，提升了企業(yè)核心競爭能力，大量自主研發(fā)成果獲得專利授權(quán)，許多自主品牌創(chuàng)新產(chǎn)品填補了國內(nèi)空白，打破了國外壟斷。如被投資企業(yè)長沙岱勒新材料科技有限公司研發(fā)的金剛石線，打破了日美企業(yè)壟斷；常州蘇晶電子材料有限公司研制的高附加值靶材，解決了國內(nèi)顯示器廠商高端靶材受制于外的局面；奧泰國際成功生產(chǎn)出1.5T的超導(dǎo)磁體，打破了GE、西門子等國際寡頭的壟斷，已獲得中國SFDA整機的注冊證書，成為目前唯一實現(xiàn)高場MRI整機所有部件中國本地化生產(chǎn)的企業(yè)等。

    問：首批引導(dǎo)基金階段參股項目的成功實施對我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展有哪些影響？

    答：引導(dǎo)基金積極倡導(dǎo)早期（長期）投資、專業(yè)化投資和增值服務(wù)的理念，首批6家階段參股創(chuàng)投機構(gòu)也在實踐中不斷強化早期投資的能力和經(jīng)驗，培養(yǎng)壯大自身隊伍。其中3家創(chuàng)投團隊是引導(dǎo)基金參股時重新組建的，經(jīng)過三年來的磨合發(fā)展，這些團隊人員數(shù)量不斷擴增，投資管理經(jīng)驗不斷豐富，投資業(yè)績初步顯現(xiàn)，在行業(yè)中的口碑和知名度也得以提升。在引導(dǎo)基金的支持下，這些新興的創(chuàng)投團隊將逐步成為早前期創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的骨干力量。在引導(dǎo)基金的示范帶動下，各地方也紛紛設(shè)立相應(yīng)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，更加重視對處于早前期發(fā)展階段的中小企業(yè)投資。

    此外，引導(dǎo)基金在加速科技型中小企業(yè)成長的同時，自身也實現(xiàn)了良好的投資回報。目前，首批階段參股投資項目中已有6家企業(yè)分別在創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板市場掛牌交易，首發(fā)上市融資額累計超過57億元，平均每筆投資浮盈達5600萬元。

    問：在取得階段性成績后，引導(dǎo)基金下一步發(fā)展有何打算？

    答：截至2012年底，引導(dǎo)基金累計投資約12.09億元，參股設(shè)立了46家重點投資于科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，累計注冊資本超過100億元。首批成功退出案例驗證了階段參股項目設(shè)計的有效性，實現(xiàn)了既定政策目標，積累了寶貴經(jīng)驗。作為一項創(chuàng)新性科技和財政政策，引導(dǎo)基金階段參股項目充分發(fā)揮了財政資金的示范和帶動作用，同時在支持科技型中小微企業(yè)健康發(fā)展、引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)樹立長期投資理念等方面也產(chǎn)生了積極效果，對推動科技與經(jīng)濟緊密結(jié)合，強化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主體地位方面做出了積極貢獻。

    黨的十八大報告把“實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”放在加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式部署的突出位置，并提出了“科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置”；“著力構(gòu)建以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系”；“支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展”等一系列戰(zhàn)略部署，為引導(dǎo)基金的深入發(fā)展指明了方向，提出了要求。

    在新時期、新要求下，我們將進一步貫徹落實黨中央、國務(wù)院有關(guān)指示精神，繼續(xù)推動擴大引導(dǎo)基金規(guī)模，進一步提高引導(dǎo)基金的輻射帶動作用和社會影響力，優(yōu)化和整合相關(guān)科技資源，推動政府科技計劃扶持的科技型中小微企業(yè)與創(chuàng)投資本等社會資源對接，進而促進科技型中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

    《科技日報》（2013-02-27 一版）